琼结| 新野| 常山| 塘沽| 岑溪| 清丰| 海宁| 大埔| 陕县| 尉犁| 镇远| 方正| 金乡| 泸水| 南召| 临县| 西平| 宜州| 紫金| 长乐| 全州| 定兴| 余庆| 隆尧| 宝应| 远安| 喀喇沁旗| 龙山| 通榆| 高邮| 龙湾| 容县| 青浦| 四川| 包头| 左贡| 宁化| 井冈山| 四子王旗| 潼南| 遂宁| 金平| 嘉黎| 鸡泽| 东至| 曾母暗沙| 兴平| 嘉黎| 阿拉善右旗| 静宁| 乌拉特中旗| 新巴尔虎右旗| 密云| 伊通| 庄浪| 克什克腾旗| 永清| 洞头| 简阳| 崂山| 凤阳| 布尔津| 陆良| 康马| 故城| 杨凌| 永福| 龙胜| 德庆| 德州| 天津| 大兴| 杂多| 嘉禾| 息烽| 范县| 嘉峪关| 张家港| 墨脱| 远安| 玉田| 云浮| 巴里坤| 界首| 蛟河| 和硕| 临澧| 大田| 遂平| 炉霍| 高县| 通海| 仁布| 鸡西| 烟台| 双鸭山| 淮南| 湾里| 大田| 黄龙| 普陀| 赵县| 富顺| 乐平| 开县| 简阳| 理县| 莒县| 乾县| 个旧| 东莞| 兴义| 石龙| 嘉善| 安岳| 泗县| 大宁| 西青| 凤台| 邵阳县| 泾阳| 托里| 赫章| 荣昌| 鹰手营子矿区| 什邡| 盐城| 白水| 正镶白旗| 灵璧| 梅里斯| 邵阳县| 扎鲁特旗| 大城| 东港| 大荔| 鱼台| 武胜| 临朐| 封丘| 泰兴| 黑水| 锡林浩特| 通渭| 八一镇| 凌云| 乌拉特前旗| 美姑| 绥化| 元坝| 河口| 临澧| 饶河| 瑞昌| 那坡| 民丰| 乐都| 高阳| 昌乐| 厦门| 纳雍| 南岔| 繁昌| 商水| 行唐| 巴中| 讷河| 安县| 嘉禾| 威海| 宝安| 林口| 息县| 茌平| 华县| 泾阳| 南汇| 临城| 郏县| 恭城| 滴道| 承德市| 光山| 阿克陶| 璧山| 同江| 沙坪坝| 美姑| 阿荣旗| 石景山| 金州| 宣城| 红安| 汤旺河| 行唐| 宁南| 新密| 营口| 改则| 高雄市| 蓬莱| 望都| 莘县| 台北市| 石家庄| 绥江| 连南| 建水| 奉节| 称多| 普陀| 德庆| 西沙岛| 龙岗| 紫云| 丘北| 安国| 凌源| 曲沃| 温县| 承德县| 祁县| 香港| 阿克塞| 怀安| 阜宁| 奉节| 邗江| 黑龙江| 莱山| 凤城| 北宁| 突泉| 廊坊| 东光| 新田| 清苑| 大安| 纳雍| 大姚| 铁岭市| 珲春| 沭阳| 文安| 吴中| 达坂城| 井研| 普洱| 唐山| 长岭| 共和| 嘉禾| 龙里| 庆元| 辉县| 灞桥| 新晃| 西昌| 安平| 昆明| 巴彦| 平顺| 马鞍山|

美联储加息 央行轻松应对底气足

2019-09-20 18:38 来源:新华社

  美联储加息 央行轻松应对底气足

  而人们对于破坏生态行为的反感和抵制,也折射出对传统发展方式的反思。在转弯过程中,一个身穿黑色上衣的行人正走在横道线上。

知乎网友回答截图为此,莫政府已调派大量军、警力量前往搜捕嫌犯,加强巡逻警戒,维护当地治安。

  警方正在对事故详细原因展开调查。上市公司陷业绩“怪圈”根据上市公司预测,新华都2017年业绩有发生亏损的可能。

  新华社记者李响摄蛟龙号潜水器“蛟龙”号完成下潜后返回“向阳红09”船甲板(2017年6月13日摄)。二价疫苗,可预防由HPV16和HPV18型病毒感染,适用于9至25岁的女性;四价疫苗可预防6、11、16、18型HPV感染,适用于20至45岁女性。

泰国司法机构办公室秘书长素拉武说,目前政府已准备了5000个电子脚镣,将在宋干节期间以曼谷醉驾纪录最高的区域为先行试点,以强化惩处力度。

  未取得驾驶证驾驶机动车的行为,违反了《中华人民共和国道路交通安全法》第19条第1款之规定。

  一项又一项中国基础建设项目令世界感叹,在全球的基建市场上留下了“基建狂魔”的名号。就本次事故,光谷交通公司将会同东湖高新区建设局交通办、东新交管大队,进一步加强有轨电车沿线路口交通安全检查,并呼吁社会公众,特别是社会车辆和行人,在有轨电车行驶路口,请严格按照交通信号灯行驶和过街,严格遵守交通规则。

  新华社记者郭求达摄3月22日,在西班牙马德里动物园,饲养员瑞贝卡(右)和艾斯特法妮雅为大熊猫准备食物。

  北京大学和清华大学分别排在第12位和第15位。但随后股价的快速回落,则引发了市场对线下企业转型新零售落地情况的思考。

  沈凌一检查,发现小李胸腔纵隔内见到多发气体密度影,从颈根部到右心房上方都有。

  经查,被告人马某与丈夫长期冷战,遂决定与丈夫离婚。

  泰国司法机构办公室秘书长素拉武说,目前政府已准备了5000个电子脚镣,将在宋干节期间以曼谷醉驾纪录最高的区域为先行试点,以强化惩处力度。值得一提的是,从本月土地市场表现来看,整体进入“量涨价跌”的运行状态,主要原因在于一二线城市的土地成交大幅降低,基本上进入“无地可拍”的局面,土地成交频繁遇冷,底价成交的地块激增。

  

  美联储加息 央行轻松应对底气足

 
责编:
首页 > 人民币 > 货币市场 > 月初资金面改善预期落空 流动性压力常在

月初资金面改善预期落空 流动性压力常在

中国证券报2019-09-2009:27分类:货币市场
因为,常设协商机制不仅在安全领域展开合作,还有可能成为多党间扩张合作的契机,促进朝野今后在定期国会等政治日程方面也开展合作。

核心提示:金融机构超储规模下降,并与金融去杠杆等多种因素形成共振效应,可能是近期流动性偏紧且波动较大的根源。目前来看,货币政策虽无进一步大幅收紧的必要,但放松的可能性也小。低超储与扰动多的局面下,流动性压力犹存,波动性或难以明显下降,但发生极端波动的风险可控。

跨过月末时点,资金面并未如期回暖。5月2日,银行间市场继续在偏紧的状态中度过。以往,月初首个交易日资金面就如此紧张并不多见。当天,中国人民银行未开展央行净回笼并存的局面令市场对未来流动性形势多了几分谨慎。

业内人士表示,金融机构超储规模下降,并与金融去杠杆等多种因素形成共振效应,可能是近期流动性偏紧且波动较大的根源。目前来看,货币政策虽无进一步大幅收紧的必要,但放松的可能性也小。低超储与扰动多的局面下,流动性压力犹存,波动性或难以明显下降,但发生极端波动的风险可控。

月初资金面偏紧

在4月下旬企业缴税影响消退促使流动性改善的预期落空后,市场原本预计资金面回暖的下一个窗口将出现在5月初,但事实证明,从4月下半月开始出现的短期流动性紧张仍在持续。

5月2日,部分短期限货币市场利率确实出现回落。虽然早间公布的SHIBOR多数继续走高,但隔夜SHIBOR下行0.15基点至2.8175%。银行间市场债券质押式回购利率以下行为主,1个月以内各期限回购利率全线回落,其中隔夜回购(R001)加权平均利率下跌11基点至3%,7天、14天回购利率分别下行57基点和53基点,7天回购利率跌回3.6%一线,更长期限的1个月回购利率回落近18基点。

然而,市场机构拆入资金的难度并没有减轻。据中介机构反馈,5月2日早盘开市后,资金面即呈紧张态势,各期限资金供给都很少,只有部分政策性银行在按加权价融出。午后资金面继续紧张,直到4时许资金供给才逐步增多,资金面缓慢走向平衡。

值得一提的是,当天央行再次暂停公开市场操作,当日到期及顺延到期的共700亿元逆回购实现净回笼。

流动性偏紧与央行净回笼并存的局面令市场人士对未来流动性形势多了几分谨慎,而3日到期的中期借贷便利(MLF)是否续做似乎也存在悬念。

多重因素叠加

4月下半月以来,货币市场流动性一直偏紧,尤其是4月最后一周,往往到收盘前形势才有所缓解,短期流动性尤为紧张。交易员反映,近日一直有机构在市场上按利率上限融入隔夜资金,其需求也不是很容易得到满足。从R007走势看,4月最后两个交易日,R007利率水平均超过4%。5月2日,存款类机构的隔夜回购(RD007)有4.3%的成交利率出现。

4月中下旬流动性收紧,直接原因应是企业缴纳季度所得税带来的财政存款上升。中金公司研究报告指出,4月企业集中缴纳一季度所得税,在企业利润回升情况下,当月企业纳税规模可能高于去年同期,导致财政存款增量可能高于季节性水平。尽管央行于4月进行了流动性投放,但投放规模可能不及财政存款增量,加上外汇占款可能继续小幅净流出以及法定存款准备金上升,资金面出现收紧。

中金公司认为,近期资金面偏紧的核心原因是银行超储率再次降至低位。到4月底,银行超储率可能已降至1.5%以下。此外,申万宏源证券研究报告提示关注加强金融监管对流动性的影响。

业内人士指出,低超储构成流动性总量约束,且削弱流动性稳定性,叠加企业缴税、政策扰动及情绪因素等造成的结构性、阶段性影响,流动性呈现偏紧且波动增多的现象也就不难理解。

关注流动性波动风险

展望未来,银行体系低超储与流动性扰动多并存的局面暂时难有明显改善,流动性波动的风险仍值得关注。

央行货币政策操作仍是影响银行体系流动性的重要因素。近期银行间市场质押式回购利率开盘价连续上调。一些机构认为,这带有政策引导意味,可能是在为又一次公开市场利率上调做铺垫。也有观点认为,近期经济虽保持稳中向好势头,但仍存在下行风险,可能削弱货币政策收紧基础,通胀预期下降也使得货币政策暂无大幅收紧空间,因此货币政策有望进入一段观望期。观点虽有分歧,但有一点是市场共识:货币政策暂无放松的可能性。这意味着央行没有实施大额流动性净投放的动力,金融机构超储率难以明显提升。

分析人士指出,货币条件太松不利于去杠杆。宏观调控重点向防风险、去杠杆倾斜,需要以适度牺牲流动性稳定性及抬高市场利率水平为代价,这就决定了当前货币政策操作的取向和流动性运行的基调。

同时,今后一段时间流动性面临的潜在扰动因素依旧不少。就5月份而言,因上年度企业所得税汇算清缴,历史上5月份财政存款多呈现正增长,将相应造成一定的流动性净回笼。进入二季度,债券供给开始进入高峰期,债券发行也会影响流动性运行。随着监管政策陆续出台,金融杠杆去化带来的流动性风险并未完全释放。另外,5月份将有两笔共4095亿元MLF到期,其中5月3日即有2300亿元MLF到期,央行是否续做、如何续做值得关注。进一步看,二季度货币市场通常都不太平,一是因为年中超储率较年初下降较多;二是因为年中监管考核压力较大,对流动性的冲击较明显。在金融监管趋严形势下,二季度末流动性波动压力无疑值得关注。

当然,有序去杠杆更符合各方愿望。在金融监管加强的同时,货币当局保持一定的流动性倒逼压力可以理解,但进一步大幅收紧货币政策的理由并不充分。为营造适宜的货币环境,央行仍会避免流动性波动超出容忍范围。总的来看,在总量有限且扰动较多的情况下,未来流动性压力犹存波动难免,但发生极端波动的风险可控

[责任编辑:陈周阳]

龙虎乡 仙阳 边家 和平里街道 马渡乡
顺发 徐州市金山桥小学 蔡庙镇 桂花坪街道 连塘背